La estacionalidad no es un problema de crédito. Los restaurantes costeros, las operaciones de la ciudad de esquí, las cocinas de distrito universitario, los bares de estadio y los comedores de resorts, todos los ciclos de funcionamiento, los han gestionado durante décadas, y los prestamistas los financian rutinariamente. Lo que causa problemas es la presentación. Un restaurante de temporada que presenta tres meses de declaraciones de pico parece un negocio que gana $384,000 al mes. Cuando el analista lleva un año completo, Enero aparece a $72,000 y el archivo de repente lee como inestable en lugar de cíclico.
La distinción que un escritor está dibujando es entre un patrón y una oscilación. Un patrón repite, rastrea a un conductor externo legible, y se puede planear alrededor. Una oscilación inexplicable es una varianza inexplicable, y la varianza inexplicable en un negocio con márgenes delgados es exactamente lo que la política de crédito existe para evitar. Su trabajo es hacer el ciclo tan obviamente un patrón que deja de ser una pregunta. Este artículo cubre cómo la cobertura y la liquidez se prueban de forma diferente en un archivo estacional, cómo dimensionar la reserva del trough, y cómo presentar el ciclo para que funcione para usted.
La cobertura es anual. La supervivencia es mensual.
Dos pruebas funcionan en cada archivo estacional, y pueden producir respuestas opuestas. La cobertura del servicio de la deuda está calculada sobre una base de 12 meses, por lo que un verano fuerte lleva el invierno débil y la relación puede verse excelente. La liquidez se prueba en el trough, donde la pregunta no es si el año funciona sino si Febrero sí.
Un restaurante de temporada puede pasar la primera prueba fácilmente y fallar la segunda decisivamente. Esa es la cosa más importante para entender cómo se leen estos archivos, y es por eso que un número anual fuerte no termina la conversación.
| Mes | Porcentaje de ventas anuales | Ventas netas | Contribución después del primer costo | Efectivo tras obligaciones fijas |
|---|---|---|---|---|
| Enero | 3% | 72.000 dólares | 27.360 dólares | - 41.640 dólares |
| Febrero | 3% | 72.000 dólares | 27.360 dólares | - 41.640 dólares |
| Marzo | 5% | 120.000 dólares | 45.600 dólares | -23.400 dólares |
| Abril | 7% | 168.000 dólares | 63.840 dólares | -$5,160 |
| Mayo | 9% | 216.000 dólares | 82.080 dólares | 13.080 dólares |
| Junio | 13% | 312.000 dólares | $118,560 | 49.560 dólares |
| Julio | 16% | 384.000 dólares | 145.920 dólares | 76.920 dólares |
| Agosto | 15% | 360.000 dólares | 136.800 dólares | 67.800 dólares |
| Septiembre | 10% | 240.000 dólares | 91.200 dólares | 22.200 dólares |
| Octubre | 8% | 192.000 dólares | 72.960 dólares | 3.960 dólares |
| Noviembre | 6% | 144.000 dólares | 54.720 dólares | -14.280 dólares |
| Diciembre | 5% | 120.000 dólares | 45.600 dólares | -23.400 dólares |
La mesa es todo el argumento. Presentado como número anual, este negocio es un crédito fuerte con una cuestión de liquidez. Presentado como tres meses pico de estados bancarios, es un negocio que el analista todavía no entiende.
Aprovechando la reserva del trough
El cálculo de reserva no es complicado, y hacerlo usted mismo es la manera más rápida de avanzar una conversación estacional. Tome las ventas realistas de cada mes, aplique su margen de contribución real después de los alimentos y el trabajo por hora, reste cada obligación fija incluyendo el servicio de la deuda, y acumule. El punto más profundo de la curva acumulativa es la cantidad de dinero que el negocio debe tener cuando la temporada termina.
- Tire de 24 a 36 meses de ventas netas mensuales por lo que el patrón se establece, no se afirma.
- Computar el margen de contribución de los hechos en lugar de un objetivo, utilizando el costo real de comida y mano de obra de cada mes.
- List fixed obligations for the off-season specifically: rent does not pause, and some insurance and management costs do not either.
- Agregue el servicio de la deuda, incluyendo el pago que está a punto de solicitar.
- Acumular el resultado mensual a través de la temporada baja y encontrar el punto más profundo.
- Añadir un mes de amortiguación. Las estaciones abren tarde y los hombros decepcionan.
La estructura de costos fuera de temporada es una decisión, no un hecho
Los operadores a menudo presentan el trough como fijo, cuando una parte significativa de él es una opción. Los escritores saben esto, y los detalles de lo que haces en la temporada baja dicen mucho sobre cómo se ejecuta el negocio.
- Cierre enteramente para un tramo definido frente a un horario reducido: ambos son legítimos, pero los números difieren y el plan debe ser explícito.
- Retención de un chef y gerente general durante todo el año contra una estructura de gestión estacional. La retención cuesta dinero y compra continuidad; o es defensible si es deliberado.
- Ingresos fuera de temporada: eventos privados, catering, fiestas de vacaciones, un menú de invierno limitado, minorista. Incluso modestos ingresos contra temporada reducen la reducción.
- Negociando una estructura de alquiler estacional. Algunos propietarios aceptarán pagos desiguales durante todo el año. No muchos, pero la conversación no cuesta nada.
Estructuras que encajan en un ciclo
Los pagos mensuales de nivel en un negocio con una generación de efectivo salvajemente desigual son un desajuste estructural, y hay varias maneras de abordarlo. Disponibilidad, términos y elegibilidad varían por prestamista, programa y archivo, así que trate esto como un mapa de lo que debe preguntar en lugar de un menú.
| Estructura | Cómo aborda el ciclo | Qué ver |
|---|---|---|
| Línea de crédito estacional | Dibujo durante el viaje, pago de efectivo pico | Requisitos anuales de descanso o limpieza: muchas líneas deben sentarse a cero por un período definido cada año |
| Cuantía anual del préstamo a plazo | Pagos de nivel financiados con una reserva construida en temporada | Requiere la disciplina para mantener la reserva en lugar de distribuirla |
| Período de interés único alineado con el fuera de temporada | Reduce el pago durante los meses sin volumen | No disponible universalmente; el principal diferido regresa más tarde |
| Estructuras de equipo con fechas de inicio en temporada | Alinea el primer pago con la apertura de la temporada | Depende del proveedor y del horario de entrega |
Una estructura merece una advertencia específica. Los productos de remesas diarias o semanales son excepcionalmente adecuados a las empresas estacionales, ya que la remesas continúa a través del grupo cuando no hay volumen para financiarlo. Una obligación que fue manejable en julio se convierte en la razón por la que el negocio no puede hacer nómina en febrero. Si una operación estacional lleva uno de estos, jubilarlo generalmente mueve el archivo más que cualquier otra cosa disponible.
Levante en el hombro, no en el pan
El tiempo dentro del ciclo cambia tanto el archivo como el apalancamiento. Un operador que llega en octubre con una temporada completa, una reserva financiada y un uso específico del producto está negociando. El mismo operador que llega en febrero con la cuenta dibujada y la nómina de sueldos no es, y el capital disponible para un negocio en esa posición tiende a ser el capital más caro que hay.
La escritura también toma tiempo que varía según el prestamista y el archivo, y un proceso que dura mucho pedirá declaraciones refrescante antes de cerrar. Comenzando en el hombro construye que se deslizan en el horario. También le permite financiar la reserva de trough fuera de efectivo máximo en lugar de pedir prestado más tarde para reemplazar el dinero que ya se distribuyó.
Hacer el patrón legible
El paquete de presentación estacional
- Ventas netas mensuales de 24 a 36 meses, en una tabla, por lo que la repetición es visible de un vistazo.
- Una explicación de un solo párrafo del conductor: temporada de turismo, calendario académico, tiempo, un calendario de eventos.
- Comparación de año tras año por mes, por lo que un mes blando puede leerse contra el mismo mes del año pasado en lugar de contra el mes pasado.
- Documentación de cualquier anomalía: cierre de huracanes, proyecto de construcción de carreteras, cierre de dos semanas para una remodelación: con fechas.
- El cálculo de la reserva trough y donde se realiza la reserva.
- Declaraciones bancarias que cubren un total de doce meses, no la ventana pico.
- Plan fuera de temporada: lo que permanece abierto, que permanece en la nómina, lo que el costo fijo en realidad es.
Comparación de año tras año es el elemento que más trabaja y se prepara lo menos. Un negocio de temporada comparado mes a mes siempre parece que está colapsando la mitad del año. Comparado con el mismo mes un año antes, creció o no, y esa es la única comparación que significa cualquier cosa.
Cuando la estacionalidad es algo más
Sé honesto contigo mismo antes de que construyas la presentación, porque los subscriptores ejecutan este cheque de todos modos. Un patrón estacional genuino muestra los mismos meses fuertes y los mismos meses débiles, año tras año, ligados a un conductor que existe independientemente de su negocio. Si los meses débiles del año pasado fueron abril y mayo y este año son septiembre y octubre, eso no es estacionalidad: eso es volatilidad con una etiqueta estacional en ella, y llamarlo lo incorrecto daña el archivo más que la volatilidad lo hace.
Lo mismo se aplica a una tendencia descendente dentro de una forma estacional. Si cada pico es más pequeño que el último, el ciclo es real, pero también es el declive, y el declive es lo que será infrascrito. Diríjalo directamente: un inquilino de anclaje perdido, un proyecto de carretera, un nuevo competidor, un concepto que necesita un refresco. Una explicación específica con una respuesta específica es viable. Atribuir una diapositiva de tres años a la estacionalidad no es.
¿Cuántos meses de historia quieren los prestamistas de un restaurante de temporada?
Como mínimo doce meses completos, todo el ciclo es visible, y de 24 a 36 meses de ventas mensuales es mucho más fuerte porque demuestra que el patrón repite. Los requisitos varían según el prestamista y el programa, pero ningún archivo estacional se completa con un año parcial, y la presentación invita una solicitud de más.
¿Un negocio de temporada tiene peores términos que un año entero?
No automáticamente. Los términos dependen de la cobertura, liquidez, colateral, crédito y la fuerza de la operación. Lo que cambia la estacionalidad es el énfasis: la liquidez a través del trough se examina mucho más duro, y la evidencia de reserva tiene peso que un operador durante todo el año no necesita proporcionar.
¿Debería aplicar durante la temporada o la temporada baja?
O puede funcionar, y la cuestión de tiempo es menos importante que lo que usted envía. Aplicar en la temporada baja con un año completo de historia y una reserva documentada está bien. Aplicar en pico con sólo declaraciones de pico es el problema. Si necesitas capital para la temporada, inicia el proceso muy por delante cuando necesitas el dinero, ya que la subescritura toma tiempo que varía según el prestamista y el archivo.
¿Qué es un requisito de limpieza o descanso en una línea estacional?
A provision requiring the line to be paid to cero and stay there for a defined period each year, often 30 consecutive days. Existe para confirmar que la línea está financiando un ciclo de capital de trabajo en lugar de convertirse en deuda permanente. Si su ciclo no produce una ventana donde la línea puede descansar, digamos tan temprano: la estructura puede no encajar.
¿Cuánta reserva debe llevar un restaurante de temporada?
Suficiente para cubrir el punto más profundo de la reducción acumulativa de efectivo, más un mes de amortiguación. Cálculo de sus propios números mensuales en lugar de usar una regla de pulgar, porque la respuesta depende de lo profundo y cuánto tiempo su trough corre. Dos restaurantes con las mismas ventas anuales pueden necesitar reservas muy diferentes.
¿Puedo tomar distribuciones durante la temporada alta?
Sí, pero la reserva viene primero. El fracaso más común en las operaciones estacionales es la distribución de efectivo máximo como si fuera beneficioso, y luego prestada a alto costo en enero para cubrir la nómina. Financiar la reserva trough fuera del pico, y luego distribuir lo que es realmente dejado encima.
Estamos abiertos todo el año, pero el 60% de las ventas son en cuatro meses. ¿Somos estacionales?
Sí, funcionalmente, y debe presentarlo de esa manera. La pregunta relevante no es si las puertas permanecen abiertas, sino si la generación de efectivo es lo suficientemente desigual que el trough necesita ser financiado. Si los meses fuera de temporada son negativos en efectivo después de obligaciones fijas, el archivo será leído como estacional independientemente de sus horas.
Dónde empezar
Construya la mesa mensual. Veinticuatro meses de ventas netas, margen de contribución de los efectivos, obligaciones fijas, incluido el servicio de la deuda, y una columna acumulativa. Es una hoja de cálculo y responde a las dos preguntas que cualquier prestamista preguntará: cómo es el ciclo, y cuánto dinero se necesita para cruzar el invierno.
Si el punto más profundo vuelve más grande que lo que sostienes, has encontrado tu verdadero obstáculo, y lo has encontrado en la temporada del hombro, cuando todavía hay tiempo para hacer algo al respecto.
Equipo de Evaluación de Qualified Commercial
Crédito y mercados de capital
El equipo de Qualified Commercial revisa diariamente expedientes de bienes raíces comerciales, concesionarios y negocios. La Academia se escribe a partir de ese trabajo: cómo se analizan, valoran y rechazan realmente los expedientes, no desde una hoja de tasas.
Contenido únicamente educativo. Nada de lo aquí expuesto constituye un compromiso de préstamo, una oferta de crédito ni asesoría fiscal, legal o contable. Los términos, plazos y criterios varían según el prestamista, el expediente y las condiciones del mercado; las cifras son ilustrativas.